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偿付才调一向被视为保障公司的“人命线”，径直关系到其实施保单职守、顽抗商场风险的才调。

2025年，凭借本钱商场回暖、“报行合一”政策握续落地的双厚利好，国内保障行业举座筹商态势向好，大批东谈主身险公司交出亮眼收成单。然则，在行业红利加握下，永生东谈主寿保障有限公司（下称“永生东谈主寿”）与华汇东谈主寿保障股份有限公司（下称“华汇东谈主寿”）却逆势承压，双双堕入偿付才调不达标逆境，成为东谈主身险行业中引东谈主关怀的“风险案例”。

同为寿险企业，两家公司的偿付才调“红灯”背后，既有中小险企濒临的共性短板，亦有各自不同的“病因”。

永生东谈主寿：投资失利疏导本钱僵化

偿付才调评释泄露，永生东谈主寿2025年保障业务收入为19.26亿元，同比下滑32.39%，业务鸿沟握续消弱；净损失达5.12亿元，较2024年1.92亿元的损失额大幅扩大。扬弃2025年末，永生东谈主寿中枢偿付才调充足率为64.8%、笼统偿付才调充足率为79.7%。

对照监管部门设定的偿付才调达标尺度——保障公司需同期忻悦“中枢偿付才调充足率不低于50%、笼统偿付才调充足率不低于100%、风险笼统评级B类及以上”三项条件，永生东谈主寿笼统偿付才调充足率已波及监管设定的红线，中枢偿付才调充足率也处于临界区间。

有业内东谈主士分析指出，永生东谈主寿的筹商困局，源于投资策略流毒导致投资端握续失利，损失连接扩猛进而连累偿付才调；与此同期，僵化的本钱补充机制成为“雪上加霜”的要害，使得公司在濒临投资失利时，枯竭敷裕的本钱缓冲空间，难以快速化解风险、扭转场地。

永生东谈主寿在2025年第四季度偿付才调评释中，透露了两项四季度的重要投资损失，均对偿付才调变成径直冲击。一是光大永明-中信国安棉花片危改名目不动产债权投资贪图，投资金额1.94亿元，当期减值2900万元（审计前），累计减值6857万元（审计前），该项减值导致笼统偿付才调充足率下落3.0个百分点，中枢偿付才调充足率下落3.3个百分点；二是海航集团停业重整专项劳动信赖投资，投资金额4613万元，当期减值2100万元（审计前），导致笼统偿付才调充足率下落2.8个百分点，中枢偿付才调充足率下落2.8个百分点。

官网信息泄露，算作一家中日结伙寿险公司，永生东谈主寿上一次增资扩股还停留在2015年，据监管批复，永生东谈主寿的注册本钱金从13亿元增至21.67亿元，由中方股东中国长城财富不休股份有限公司（下称“长城资管”）认购新增本钱金中的4.55亿元，由长城国富置业有限公司（下称“长城国富”，其为长城资管全资子公司）认购新增本钱金中的4.12亿元。增资后，长城资管握股51%，日自身命保障互相会社握股30%，长城国富握股19%。2025年，长城资管的控股股东变更为中央汇金投资有限职守公司（下称“中央汇金”），永生东谈主寿的本色限制东谈主也因此变更为中央汇金。

扬弃2025年末，永生东谈主寿总财富146.67亿元，净财富已为负值，达-2.26亿元，2025年累计净财富收益率为-187.20%。

华汇东谈主寿：治理“瘫痪”业务停滞

与永生东谈主寿濒临的问题不同，华汇东谈主寿的中枢偿付才调充足率并未出现短缺，偿付才调评释泄露，扬弃2025年末，华汇东谈主寿中枢偿付才调充足率2169.11%，笼统偿付才调充足率2185.27%。但由于风险笼统评级握续为C类，仍无法已毕偿付才调达标。

对此，华汇东谈主寿在2025年第四季度偿付才调评释中暗示，因公司治理谋划问题整改使命尚未完成，监管部门于2022年一季度将公司风险笼统评级后果由B类变为C类。“通过对主要风险情况的分析，当今公司偿付才调充足，财富流动性较好，偿付才调风险（除公司治理谋划风险外）处于较低且可控的状态。”

评释透露，华汇东谈主寿因“公司治理结构不完善”，存在合规风险：“自2013年6月起，因公司拟任董事、监事及高等不休东谈主员无法得到任职经历核准，董事会、监事会中具有任职经历的董事、监事东谈主数未达到法定东谈主数，以致董事会、监事会不可昔时出手和实施相应职责，董事会谋划专科委员会也未能昔时运作。公司部分高等不休东谈主员遥远以临时老成东谈主身份履职。”

公司治理的失灵，激勉了筹商层面的四百四病。华汇东谈主寿在评释中暗示，华游体育(中国)官方网站公司当今在“新址品报批、业务鸿沟、投资渠谈和机构建造均受到限定，且公司功课机构仅有总公司交易部及6家中心支公司，筹商区域较小，对公司业务发展和已毕公司政策主义产生宏大的压力。2025年第4季度，公司仅存一款可售团体按期寿险但无法形成团体保障贪图，且公司未成功备案新址品、开展新业务”。

数据泄露，2025年，华汇东谈主寿累计保障业务收入79.53万元，累计净损失0.71亿元，业务近乎停滞。扬弃2025年末，华汇东谈主寿总财富6.95亿元，净财富5.8亿元。

2025年，公司净财富收益率-11.49%，总财富收益率-9.73%；累计投资收益率-1.49%，累计笼统投资收益率-1.49%。近三年平均投资收益率和平均笼统投资收益率均为-0.01%。

中小险企何如筑牢发展的“压舱石”？

要是一家险企偿付才调不达标，将濒临监管部门的多项敛迹设施。

把柄《保障公司偿付才调不休章程》章程，关于中枢偿付才调充足率低于50%或笼统偿付才调充足率低于100%的保障公司，监管部门将对其给与以下设施：一是监管话语；二是条件保障公司提交辞谢偿付才调充足率恶化或完善风险不休的贪图；三是限定董事、监事、高等不休东谈主员的薪酬水平；四是限定向股东分成。

关于中枢偿付才调充足率和笼统偿付才调充足率达标，但操立场险、政策风险、声誉风险、流动性风险中某一类或某几类风险较大或严重的C类和D类保障公司，监管部门将把柄风险成因和风险进程，给与针对性的监管设施。

面对偿付才调不达标的逆境，永生东谈主寿与华汇东谈主寿均已明确了初步更动标的，试图通过针对性设施“摘帽”。

永生东谈主寿在恢复媒体采访时暗示，当今，公司偿付才调充足率暂时偏低，主要受商场利率波动影响，欠债端准备金计提相应增多，这与本色筹商景象无径直关联。公司日常运营适当，现款流充足，概况充分保障保单握有东谈主的正当权力。

据了解，为握续栽植偿付才调水平，永生东谈主寿股东方已启动本钱补充贪图，将通过增资等风光进一步增强公司本钱实力。同期，在风险财富不休方面，该公司已配置专项使命组，系统股东谋划使命，正通过商场化风光积极化解谋划风险财富，其中部分名目已完成初度挂牌。

华汇东谈主寿则在2025年第四季度偿付才调评释中暗示，针对风险笼统评级的后果，公司主要给与以下设施：第一，对公司面前风险景象和不休情况、风险笼统评级后果及原因、可能濒临的监管设施握续进行分析、检视和更新。第二，限制存量风险，和洽公司“股东合规三年活动”对公司暂未关闭的风险点进行握续梳理和有用梳理更动，辞谢监测增量风险。第三，握续加强公司风险不休体系建造，完善调动各项风险不休轨制及过程，连接完善偿付才调风险管控妙技，把柄公司要害里面限制点及年度的要害风险谋略加强对各项子类风险的监测，实时评估和评释。第四，和洽公司内网偿付才调监测不休系统，对要点谋略进行握续分析和监控。

多位业内东谈主士暗示，尽管“病因”不同，但永生东谈主寿与华汇东谈主寿的案例共同折射出部分中小险企，尤其是治理结构突出的机构，在可握续发展谈路上所濒临的深层挑战。

在行业竞争日趋强烈、监管尺度连接栽植的配景下，中小险企浩繁濒临本钱补充繁难、业务转型乏力等共性问题，部分机构还存在风控整改不透澈、不到位的情况，抗风险才调相对薄弱。

具体而言，关于本钱不及、偿付才调承压的公司，栽植偿付才调的难点在于，部分股东增资意愿偏低，疏导商场融资环境严峻，本钱补充难度较大；而财富欠债结构的优化需要遥远诊治，难以在短期内成效。关于治理结构不完善、风险笼统评级偏低的公司，栽植评级的中枢难点在于，需克服里面文化阻力，重构完善的公司治理体系，建立系统性、常态化的风险限制机制，这一过程相似需要遥远发力。

业内浩繁以为，在保障业高质地发展确当下，仅靠商场红利难以行稳致远。健全的公司治理、审慎的风险管控、专科的筹商才调，才是保障公司穿越周期、保障保单握有东谈主权力的信得过“压舱石”。

采写：南齐·湾财社记者管玉慧华游体育(中国)官方网站

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